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美國(guó)2020年收獲了二戰(zhàn)后最差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就業(yè)、投資、債務(wù)諸多領(lǐng)域的前景難言樂(lè)觀。隨著經(jīng)濟(jì)下行大門依次打開，美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)“僵尸經(jīng)濟(jì)”的特征，除了開動(dòng)印鈔機(jī)，在量化寬松之路上一騎絕塵之外，恐怕已別無(wú)選擇。

美國(guó)商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年美國(guó)GDP全年萎縮3.5%，是2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為二戰(zhàn)以來(lái)最差。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在就業(yè)、外國(guó)投資和債務(wù)問(wèn)題上都遇到嚴(yán)重挫折。

就業(yè)困境首當(dāng)其沖。 防疫措施和相關(guān)商業(yè)限制帶給美國(guó)經(jīng)濟(jì)重大沖擊，企業(yè)和學(xué)校關(guān)閉，商品和服務(wù)需求急劇下降，崗位流失規(guī)模創(chuàng)下紀(jì)錄。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，盡管近期裁員有所放緩，但勞動(dòng)力市場(chǎng)的寒冬尚未結(jié)束。作為裁員指標(biāo)的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在截至1月23日當(dāng)周降至84.7萬(wàn)人，幾個(gè)月來(lái)美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)一直遠(yuǎn)高于疫情前的峰值69.5萬(wàn)人。

與此同時(shí)， 外資“嫌棄”美國(guó)已成趨勢(shì)。 聯(lián)合國(guó)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，由于美國(guó)難以遏制新冠肺炎的蔓延，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大幅下滑。2020年海外企業(yè)對(duì)美國(guó)的新投資下降了49%。這一數(shù)據(jù)表明，外資不再青睞美國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)形成趨勢(shì)。幾十年來(lái)，美國(guó)一直是海外企業(yè)投資的首選目的地。自美國(guó)吸引的外資于2016年達(dá)到4720億美元的峰值后，對(duì)美國(guó)的投資從2017年開始逐年下降。

而且，美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)激增，數(shù)字十分難看。鑒于2020年3月份推出的2.2萬(wàn)億美元的《冠狀病毒援助、救濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全法案》以及2020年12月份推出的9000億美元的援助方案，國(guó)際貨幣基金組織半年度財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告預(yù)計(jì)2020年美國(guó)的債務(wù)與GDP之比將從2019年的108%飆升至129%，2021年該數(shù)值將進(jìn)一步躍升至133%。

低利率和寬松政策噴出的巨量流動(dòng)性，促使股市、房市和其他金融市場(chǎng)日趨瘋狂。美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，超低利率讓美國(guó)2020年的成屋銷售上升至2006年以來(lái)的最高水平。數(shù)據(jù)顯示，2020年12月成屋銷售同比增長(zhǎng)了22%，2020年全年成屋銷售達(dá)564萬(wàn)套，較2019年增長(zhǎng)5.6%。據(jù)標(biāo)普凱斯席勒全美房?jī)r(jià)指數(shù)，去年11月份大都市區(qū)房?jī)r(jià)同比上漲9.5%。2020年美國(guó)房屋銷售已升至14年來(lái)最高水平，僅次于2006年的648萬(wàn)套記錄。眾所周知，當(dāng)時(shí)房市破紀(jì)錄后就爆發(fā)了次貸危機(jī)。

在暴漲的股市，美國(guó)僵尸上市企業(yè)數(shù)量已占到美國(guó)上市公司總數(shù)的19%。在這個(gè)低利率的時(shí)代，大公司正變得越來(lái)越龐大。隨著政府為消除衰退不斷插手經(jīng)濟(jì)，復(fù)蘇變得越來(lái)越弱，生產(chǎn)率增長(zhǎng)也越來(lái)越慢。這種惡性循環(huán)迫使每次刺激越來(lái)越大。政府甚至愿意購(gòu)買企業(yè)的垃圾債券，扭曲了資本配置，無(wú)法提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)“僵尸經(jīng)濟(jì)”特征。

為維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，美國(guó)聯(lián)邦政府已經(jīng)注入了數(shù)萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這一局勢(shì)心知肚明，但是除了繼續(xù)寬松別無(wú)他法。

美聯(lián)儲(chǔ)近日稱，隨著新冠肺炎病例的再次激增，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)走軟，目前疫苗接種推進(jìn)緩慢，對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：“我們認(rèn)為會(huì)面臨很大困難。”他說(shuō)：“這場(chǎng)大流行仍對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成相當(dāng)大的下行風(fēng)險(xiǎn)。”需要繼續(xù)保持低利率政策，政府也正在醞釀更多紓困計(jì)劃。

常識(shí)表明， 這些天量資金正催生投機(jī)性金融泡沫。 但是“僵尸經(jīng)濟(jì)”前景難測(cè)，美國(guó)的貨幣和財(cái)政當(dāng)局哪敢輕言收手。最近鮑威爾罔顧比特幣一度漲破4萬(wàn)美元的現(xiàn)實(shí)，特別淡化了出現(xiàn)危險(xiǎn)資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，表示有很多被壓抑的需求，房?jī)r(jià)上漲在一定程度上是與疫情有關(guān)的一次性事件。而新任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫這位前“量寬央媽”也認(rèn)為繼續(xù)寬松勢(shì)在必行。由此可見，美國(guó)除了繼續(xù)寬松已經(jīng)別無(wú)選擇，下一場(chǎng)泡沫破裂恐怕也在劫難逃。