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當(dāng)深圳亞馬遜賣(mài)家陷入封號(hào)危機(jī)時(shí)，一家跨境電子商務(wù)公司正在如火如荼地沖刺IPO。

4.5賽維時(shí)代擬在創(chuàng)業(yè)板上市

6月29日，賽維時(shí)代科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)賽維時(shí)代）完成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審計(jì)規(guī)則》第六十六條的有關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所恢復(fù)了其發(fā)行上市審計(jì)。東方證券是其贊助商，計(jì)劃籌集資金6.22億元。

今年4月1日 IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料過(guò)期，深圳證券交易所暫停發(fā)行上市審查。

賽維時(shí)代成立于2012年，是深圳跨境電商聚集地華南城的知名大賣(mài)家(大賣(mài)家)之一3.6亞馬遜、Walmart、Wish、eBay第三方電商平臺(tái)和 SHESHOW、Retro Stage 等垂直品類(lèi)自營(yíng)網(wǎng)站銷(xiāo)售，有Ekouaer、Avidlove、Homdox、 Coocheer、ANCHEER 等多個(gè)品牌，主要銷(xiāo)售服裝配飾、運(yùn)動(dòng)娛樂(lè)、百貨等時(shí)尚生活產(chǎn)品。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018-2020賽維時(shí)代年?duì)I業(yè)收入分別為22.45億元、28.79億元和52.53歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1億元-0.07億元、0.54億元和4.51億元。收入和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。

招股說(shuō)明書(shū)強(qiáng)調(diào)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示

▍Amazon平臺(tái)集中度高

Amazon該平臺(tái)是賽維時(shí)代最大的第三方電子商務(wù)平臺(tái)，其銷(xiāo)售收入呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

報(bào)告期各期，賽維時(shí)代在Amazon平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為13.56億元、19.67億元和 36.821億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.50%、68.33%和70.12%，占比較高。

如果平臺(tái)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、商業(yè)戰(zhàn)略或當(dāng)?shù)貒?guó)家政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而降低市場(chǎng)份額，公司未能及時(shí)調(diào)整銷(xiāo)售渠道戰(zhàn)略，將對(duì)銷(xiāo)售產(chǎn)生負(fù)面影響。如果公司主要品牌的亞馬遜賬戶被關(guān)閉，將產(chǎn)生明顯的不利影響。

▍關(guān)閉商店的風(fēng)險(xiǎn)

賽維時(shí)代產(chǎn)品種類(lèi)繁多，品牌眾多?；跇?gòu)建品牌矩陣、發(fā)展多品類(lèi)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略考慮，采用跨境電子商務(wù)行業(yè)常見(jiàn)的多賬戶開(kāi)業(yè)模式Amazon、Wish、eBay 以及 Walmart 等第三方電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)多家門(mén)店。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2020年底，公司第三方平臺(tái)店數(shù)已達(dá)1405家。

其中826家用于開(kāi)店、無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)、無(wú)人員的子公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)店鋪公司)。

在這方面，賽維時(shí)代在招股說(shuō)明書(shū)中解釋說(shuō)，亞馬遜和其他平臺(tái)并沒(méi)有禁止該公司開(kāi)設(shè)多個(gè)多品牌管理的子公司。商店公司的設(shè)立/取消是基于公司的發(fā)展戰(zhàn)略，而不是避免平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)則。

然而，亞馬遜的政策在實(shí)際實(shí)施中存在很大的不確定性。多賬戶商業(yè)模式可能存在違反平臺(tái)政策的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致大量第三方電子商務(wù)平臺(tái)商店關(guān)閉，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模大幅下降。

▍ 稅收監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司收入主要來(lái)自海外，特別是北美和歐洲，有義務(wù)在這些國(guó)家和地區(qū)申報(bào)和繳納間接稅。自2018年以來(lái)，美國(guó)、德國(guó)和英國(guó)相繼出臺(tái)了跨境電子商務(wù)間接稅征收法律法規(guī)。

由于公司產(chǎn)品銷(xiāo)售范圍廣，涉及國(guó)家多，跨境電子商務(wù)間接稅政策不斷修訂和完善，公司可能存在一定的間接稅支付風(fēng)險(xiǎn)。

▍ 存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

在報(bào)告期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 3.96億元、4.66億元及8.511億元。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為 1.72 次/年、2.26 次/年及2.65 次/年，自2018年以來(lái)，公司存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升。

但如果公司的產(chǎn)品未來(lái)不能繼續(xù)跟上市場(chǎng)需求的變化，導(dǎo)致庫(kù)存周轉(zhuǎn)不良，周轉(zhuǎn)率下降，則可能存在庫(kù)存價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

除存放在內(nèi)FBA除倉(cāng)庫(kù)存貨外，公司存放在海外倉(cāng)庫(kù)、國(guó)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)存貨或其他途中存貨。如果管理不善、損失或損壞，將造成公司財(cái)產(chǎn)的直接損失，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。