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近期，集運(yùn)市場(chǎng)主線運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌。

截至2022年9月9日，寧波出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（NCFI）收于1910.9點(diǎn)，同比下跌53.7%，環(huán)比下跌11.6%。自6月中旬以來(lái)，已連續(xù)13周環(huán)比下跌。自7月以來(lái)，下跌趨勢(shì)一直在擴(kuò)大，較2021年底下跌了55.2%。

其中，泰越航線運(yùn)價(jià)自6月初沖高回落，目前40尺標(biāo)箱的市場(chǎng)均價(jià)僅為174美元/FEU，6月初約12分之一，2021年最高值約18分之一，甚至低于疫情前的運(yùn)價(jià)水平。

筆者認(rèn)為，泰越航線運(yùn)價(jià)快速下跌，主要是由于航線貨運(yùn)需求疲軟，可用運(yùn)力疊加擴(kuò)大，導(dǎo)致供需失衡。

傳統(tǒng)淡季疊加

歐美訂單減少

6月至9月是泰越航線的傳統(tǒng)淡季。

根據(jù)2016-2019年NCFI泰越航線運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)，在此期間，每年6月至9月都會(huì)出現(xiàn)低運(yùn)價(jià)徘徊或持續(xù)下跌。自2022年6月以來(lái)，航線運(yùn)價(jià)加速下跌的一個(gè)重要因素是泰國(guó)和越南進(jìn)入雨季，暴雨頻繁，當(dāng)?shù)亟煌ê推髽I(yè)生產(chǎn)受到負(fù)面影響。

從泰國(guó)和越南的進(jìn)口貿(mào)易來(lái)看，中國(guó)是泰國(guó)和越南最大的進(jìn)口國(guó)。泰國(guó)和越南從中國(guó)進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品，加工后出口到歐美市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至7月，從中國(guó)進(jìn)口的貨量占泰國(guó)進(jìn)口來(lái)源的23.1%，占越南進(jìn)口來(lái)源的33.1%。其中，越南29.2%的計(jì)算機(jī)/電子產(chǎn)品及零部件、53.4%的機(jī)械設(shè)備、39.7%的手機(jī)及零部件、52.3%的紡織/皮革及鞋類材料均從中國(guó)進(jìn)口。加工后，約27.2%的計(jì)算機(jī)/電子產(chǎn)品、50.1%的紡織品、44.5%的機(jī)械設(shè)備、23.7%的手機(jī)及零部件出口到美國(guó)。

7月，泰國(guó)出口總額236.3億美元，同比上漲4.3%，增幅為2021年12月以來(lái)的低位，環(huán)比下跌11.0%；越南出口總額306.1億美元，同比上漲12.3%，增幅創(chuàng)2021年11月以來(lái)的低位，環(huán)比下跌6.8%。

其中，越南手機(jī)及零部件貿(mào)易額僅同比增長(zhǎng)4.7%，較上半年下降16.8個(gè)百分點(diǎn)；計(jì)算機(jī)/電子產(chǎn)品及零部件貿(mào)易額同比增長(zhǎng)14.3%，較上半年下降4.4個(gè)百分點(diǎn)；紡織/皮革和鞋類材料的貿(mào)易額同比增長(zhǎng)9.1%，較上半年下降15.3個(gè)百分點(diǎn)。

歐美等主要消費(fèi)地的市場(chǎng)采購(gòu)能力下降，削弱了泰國(guó)和越南對(duì)中國(guó)進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品的需求。

一方面，自2022年以來(lái)，在俄烏沖突的刺激下，歐美等主要消費(fèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)通脹較高，美國(guó)和歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較高（CPI）增長(zhǎng)明顯，同比增長(zhǎng)率分別達(dá)到8.3%和9.1%，高于2008年國(guó)際金融危機(jī)后指數(shù)增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)2.7個(gè)百分點(diǎn)和5個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)者對(duì)電子產(chǎn)品、服裝、家具、床上用品等非必需品的消費(fèi)態(tài)度更加謹(jǐn)慎，更愿意購(gòu)買糧食、能源等生活用品。

另一方面，國(guó)際大型零售商和部分制造商庫(kù)存率高，庫(kù)存補(bǔ)充需求和制造需求下降。

例如，沃爾瑪?shù)诙径葞?kù)存同比增長(zhǎng)25.5%，銷售額僅同比增長(zhǎng)6.5%。目前，已取消數(shù)十億美元的訂單。與此同時(shí)，沃爾瑪和塔吉特正在降低服裝、廚房用具、庭院家具和自行車的價(jià)格。全球大型買家三星電子也縮小了越南智能手機(jī)廠的生產(chǎn)規(guī)模。

由于運(yùn)輸需求不足，從泰國(guó)和越南到歐洲、美國(guó)東部和美國(guó)西部的主要港口的運(yùn)費(fèi)大幅下降。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，胡志明（越南）和林查班（泰國(guó)）到洛杉磯（美西）的運(yùn)價(jià)，均不足5000美元/FEU，與2021年12月中旬相比，分別下降了62.5%和71.1%；出口到紐約(美東)的運(yùn)價(jià)不到9000美元/FEU，與2021年12月中旬相比，分別下.2%、53.1%；出口到漢堡(歐洲)的運(yùn)價(jià)，在7000美元/FEU與2021年12月中旬相比，分別下降了49.4%、54.0%。

運(yùn)力增加，低價(jià)收貨

零運(yùn)價(jià)和負(fù)運(yùn)價(jià)重現(xiàn)

事實(shí)上，疫情前，泰越航線的市場(chǎng)運(yùn)力處于過(guò)剩狀態(tài)，運(yùn)價(jià)水平長(zhǎng)期處于三位數(shù)。2021年，由于疫情導(dǎo)致運(yùn)力周轉(zhuǎn)效率下降，歐美采購(gòu)需求激增，整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)處于艙位短缺狀態(tài)，將泰越航線運(yùn)價(jià)上漲至2012年3月以來(lái)的最高水平。

自2022年以來(lái)，隨著疫情的逐步控制，運(yùn)力周轉(zhuǎn)效率逐漸提高，市場(chǎng)整體可用運(yùn)力增加。

Sea-Intelligence數(shù)據(jù)顯示，7月份船舶平均延誤時(shí)間為6.2天，比1月份平均延誤時(shí)間為8.0天縮短21%；船期可靠性提高到40.5%，比1月份的30.4%提高10.1個(gè)百分點(diǎn)。這意味著市場(chǎng)可以使用更多的運(yùn)力。在可用運(yùn)力增加的背景下，雖然班輪公司正在積極采取停航措施，但由于疊加需求下降，各航線的容量供應(yīng)仍然過(guò)剩。

泰越航線也是如此。過(guò)去，由于擁堵和延誤，航線上的運(yùn)輸能力被釋放得更多。同時(shí)，歐洲、北美等航線不再需要臨時(shí)調(diào)用泰越航線的船舶。

此外，2022年6月，箱東(箱主)船以加班船的形式投入泰越航線。6月底，中遠(yuǎn)航運(yùn)集運(yùn)在泰越航線新投資1萬(wàn)艘TEU船舶。運(yùn)輸能力突然增加，需求放緩，導(dǎo)致泰越航線供需關(guān)系迅速惡化。

零運(yùn)價(jià)和負(fù)運(yùn)價(jià)的出現(xiàn)主要是由于2021年以來(lái)集運(yùn)市場(chǎng)前所未有的繁榮發(fā)展趨勢(shì)，班輪公司對(duì)集運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)言權(quán)進(jìn)一步提高，部分貨運(yùn)代理公司對(duì)未來(lái)市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀，同時(shí)為鞏固與班輪公司的合作關(guān)系，制定了較高的貨運(yùn)指標(biāo)。

然而，目前的市場(chǎng)形勢(shì)并不樂(lè)觀。在供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩的情況下，貨運(yùn)代理企業(yè)為完成年初班輪公司制定的貨運(yùn)指標(biāo)，只能以低于班輪公司成本的銷售價(jià)格增加貨物，導(dǎo)致零運(yùn)價(jià)和負(fù)運(yùn)價(jià)。

同時(shí)，一些疫情過(guò)后進(jìn)入集運(yùn)市場(chǎng)的小班輪公司，為了提高自己的收貨能力，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，也降低了市場(chǎng)的整體運(yùn)價(jià)水平。

全球經(jīng)濟(jì)低迷

運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌

世界銀行2022年6月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入低增長(zhǎng)、高通脹的滯脹期?！度蚪?jīng)濟(jì)展望》報(bào)告還將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降至2.9%，遠(yuǎn)低于年初預(yù)期的4.1%。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息速度加快，預(yù)計(jì)2022年底前將有兩輪以上的加息預(yù)期。歐洲央行也在11年來(lái)首次加息，歷史上有75個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的擔(dān)憂繼續(xù)加劇。再加上俄烏沖突的影響，歐美買家對(duì)投資和消費(fèi)持謹(jǐn)慎態(tài)度，推遲和取消訂單的現(xiàn)象可能。

在運(yùn)輸能力供應(yīng)方面，在海外需求減弱、防疫政策自由化的背景下，港口擁堵和船舶延誤加速改善，市場(chǎng)可能旺季低迷，淡季延長(zhǎng)。

由于泰越航線整體貨運(yùn)需求較少，集裝箱整體海運(yùn)出口需求不足10%，泰越航線運(yùn)價(jià)容易受到運(yùn)力供應(yīng)調(diào)整的影響。

由于泰越航線短，目的地港口管理要求相對(duì)較低，參與該航線的班輪公司運(yùn)營(yíng)成本和進(jìn)入門檻較低，運(yùn)營(yíng)的班輪公司相對(duì)較多。除疫情影響外，海運(yùn)長(zhǎng)期處于低水平，供需突然失衡，運(yùn)價(jià)大幅下跌。

目前，貨運(yùn)代理企業(yè)可以暫時(shí)承擔(dān)泰越航線零運(yùn)價(jià)和負(fù)運(yùn)價(jià)下的經(jīng)營(yíng)損失，但市場(chǎng)可能難以承擔(dān)負(fù)運(yùn)價(jià)和零運(yùn)價(jià)的經(jīng)營(yíng)損失。